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doc59财务工程的分析方法
1.积木分析法(模块分析法)
是指将各种金融工具进行分解或组合,以解决金融/财务问题。
2.无套利均衡分析法
MethodsofNo-ArbitrageEquilibriumAnalysis
无套利均衡分析方法
1)企业价值的度量MeasuringofFirm’sValue
企业价值:
会计上的度量:(账面价值)
资产=负债 股东权益
金融/财务上的度量:(市场价值)
企业价值=负债的市场价值 权益的市场价值
2)MMTheory
基本假设:
1、无摩擦环境假设:
2、企业发行的负债无风险。
在MM条件下,企业价值与资本结构无关。
采用无套利均衡分析技术,实际上是用另一组证券来“复制(Replicate)”某一项或某一组证券。技术要点是:是复制证券的现金流特性与被复制证券的现金流特性完全相同。
注意:
1)在未来任何情况下,二者的现金流特性都应该是相同的;
2)构筑套利的复制证券工作至少在理论上是可以在市场中实现的。
3)经营风险相同,但两家股票的风险/收益特性是不一样的。
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