2005年度高级会计师考试试题及参考答案四

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正文：

案例分析题四 (本题10分)

a股份有限公司(以下简称a公司)是从事化工产品生产经营的大型上市企业。2004年9月，为了取得原材料供应的主动权，a公司董事会决定收购其主要原材料供应商b股份有限公司(以下简称b公司)的全部股权，并聘请某证券公司作为并购顾问。有关资料

1．并购及融资预案

(1)并购计划

b公司全部股份1亿股均为流通股。a公司预计在2005年一季度以平均每股12元的价格收购b公司全部股份，另支付律师费、顾问费等并购费用0．2亿元，b公司被并购后将成为a公司的全资子公司。a公司预计2005年需要再投资7．8亿元对其设备进行改造，2007年底完成。

(2)融资计划

a公司并购及并购后所需投资总额为20亿元，有甲、乙、丙三个融资方案：

甲方案：向银行借人20亿元贷款，年利率5％，贷款期限为1年，贷款期满后可根据情况申请贷款展期。

乙方案：按照每股5元价格配发普通股4亿股，筹集20亿元。

丙方案：按照面值发行3年期可转换公司债券20亿元(共200万张，每张面值1 000元)，票面利率为2．5％，每年年末付息。预计在2008年初按照每张债券转换为200股的比例全部转换为a公司的普通股。

2．其他相关资料

(1)b公司在2002年、2003年和2004年的净利润分别为1．4亿元、1．6亿元和0．6亿元。其中2003年净利润中包括处置闲置设备的净收益0．6亿元。b公司所在行业比较合理的市盈率指标为11。经评估确认，a公司并购b公司后的公司总价值将达55亿元。并购b公司前，a公司价值为40亿元，发行在外的普通股股数为6亿股。

(2)a公司并购b公司后各年相关财务指标预测值

相  关财务指标 改造完成前(2005～2007年) 改造完成后(2008年及以后)

甲方案 乙方案 丙方案 甲方案 乙方案 丙方案

净利润(亿元) 2.88 3.6 3.12 5.28 6 6

资产负债率(%) 62.50 37.50 62.50 62.50 37.50 37.50

利息倍数 5 8 6 8 10 10

    注：资产负债率指标为年末数。

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