2003年注册会计师全国统一考试《财务成本管理》试题及参考答案

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正文：

一、单项选择题

　　1.下列预算中，在编制时不需以生产预算为基础的是（ ）。

　　a.变动制造费用预算
　　b.销售费用预算
　　c.产品成本预算
　　d.直接人工预算

　　2.下列关于“有价值创意原则”的表述中，错误的是（ ）。

　　a.任何一项创新的优势都是暂时的
　　b.新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义
　　c.金融资产投资活动是“有价值创意原则”的主要应用领域
　　d.成功的筹资很少能使企业取得非凡的获利能力

　　3.下列事项中，会导致企业报告收益质量降低的是（ ）。

　　a.固定资产的折旧方法从直线折旧法改为加速折旧法
　　b.投资收益在净收益中的比重减少
　　c.应付账款比前期减少
　　d.存货比前期减少

　　4.某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为（ ）。

　　a.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目
　　b.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目
　　c.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬
　　d.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬

　　5.某零件年需要量16200件，日供应量60件，一次订货成本25元，单位储存成本1元/年。假设一年为360天。需求是均匀的，不设置保险库存并且按照经济订货量进货，则下列各项计算结果中错误的是（ ）。

　　a.经济订货量为1800件
　　b.最高库存量为450件
　　c.平均库存量为225件
　　d.与进货批量有关的总成本为600元

　　6.假设中间产品的外部市场不够完善，公司内部各部门享有的与中间产品有关的信息资源基本相同，那么业绩评价应采用的内部转移价格是（ ）。

　　a.市场价格
　　b.变动成本加固定费转移价格
　　c.以市场为基础的协商价格
　　d.全部成本转移价格

　　7.下列关于资本结构的说法中，错误的是（ ）。

　　a.迄今为止，仍难以准确地揭示出资本结构与企业价值之间的关系
　　b.能够使企业预期价值最高的资本结构，不一定是预期每股收益最大的资本结构
　　c.在进行融资决策时，不可避免地要依赖人的经验和主观判断
　　d.按照营业收益理论，负债越多则企业价值越大

　　8.下列关于安全边际和边际贡献的表述中，错误的是（ ）。

　　a.边际贡献的大小，与固定成本支出的多少无关
　　b.边际贡献率反映产品给企业做出贡献的能力
　　c.提高安全边际或提高边际贡献率。可以提高利润
　　d.降低安全边际率或提高边际贡献率，可以提高销售利润率

　　9.下列各项中，属于“直接人工标准工时”组成内容的是（ ）。

　　a.由于设备意外故障产生的停工工时
　　b.由于更换产品产生的设备调整工时
　　c.由于生产作业计划安排不当产生的停工工时
　　d.由于外部供电系统故障产生的停工工时

　　10.某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的最优返回线为8000元。如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（ ）元。

　　a.0
　　b.6500
　　c.12000
　　d.18500

　　二、多项选择题

　　1.下列关于“引导原则”的表述中，正确的有（ ）。

　　a.应用该原则可能帮助你找到一个最好的方案，也可能使你遇上一个最坏的方案
　　b.应用该原则可能帮助你找到一个最好的方案，但不会使你遇上一个最坏的方案
　　c.应用该原则的原因之一是寻找最优方案的成本太高
　　d.在财务分析中使用行业标准比率，是该原则的应用之一

　　2.下列关于贝他值和标准差的表述中，正确的有（ ）。

　　a.贝他值测度系统风险，而标准差测度非系统风险
　　b.贝他值测度系统风险，而标准差测度整体风险
　　c.贝他值测度财务风险，而标准差测度经营风险
　　d.贝他值只反映市场风险，而标准差还反映特有风险

　　3.下列各项中，可以缩短经营周期的有（ ）。

　　a.存货周转率（次数）上升
　　b.应收账款余额减少
　　c.提供给顾客的现金折扣增加，对他们更具吸引力
　　d.供应商提供的现金折扣降低了，所以提前付款

　　4.放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的情况有（ ）。

　　a.信用期、折扣或不变，折扣百分比提高
　　b.折扣期、折扣百分比不变，信用期延长
　　c.折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长
　　d.折扣百分比、信用期不变，折扣期延长

　　5.下列关于项目评价的“投资人要求的报酬率”的表述中，正确的有（ ）。

　　a.它因项目的系统风险大小不同而异
　　b.它因不同时期无风险报酬率高低不同而异
　　c.它受企业负债比率和债务成本高低的影响
　　d.当项目的预期报酬率超过投资人要求的报酬率时，股东财富将会增加

　　6.下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（ ）。

　　a.物价持续上升
　　b.金融市场利率走势下降
　　c.企业资产的流动性较弱
　　d.企业盈余不稳定

　　7.下列关于“以剩余收益作为投资中心业绩评价标准优点”的表述中，正确的有（ ）。

　　a.便于按部门资产的风险不同，调整部门的资本成本
　　b.计算数据可直接来自现有会计资料
　　c.能够反映部门现金流量的状况
　　d.能促使部门经理的决策与企业总目标一致

　　8.8.下列计算可持续增长率的公式中，正确的有（ ）。

　　a.收益留存率×销售净利率×（1+负债/期初股东权益）/{总资产/销售额－［收益留存率×销售净利率×（l+负债/期初股东权益）］}
　　b.收益留存率×销售净利率×（l+负债/期末股东权益）/{总资产/销售额－［收益留存率×销售净利率×（l+负债/期末股东权益）］}
　　c.本期净利润/本期销售额×本期销售额/期末总资产×期末总资产/期初股东权益×本期收益留存率
　　d.销售净利率×总资产周转率×收益留存率×期末权益期初总资产乘数

　　9.某公司的市场价值为6亿元，拟收购e公司。e公司的市场价值为1亿元，预计合并后新公司价值达8.5到亿元。e公司股东要求以1.5亿元的价格成交，此项并购的交易费用为0.1亿元。根据上述资料，下列各项结论中，正确的有（ ）。

　　a.此项交易的并购收益是1.5亿元
　　b.此项交易的并购溢价是0.5亿元
　　c.此项交易的并购净收益是1亿元
　　d.此项并购对双方均有利

　　10.当一家企业的安全边际率大于零而资金安全率小于零时，下列各项举措中，有利于改善企业财务状况的有（ ）。

　　a.适当增加负债，以便利用杠杆作用，提高每股收益。
　　b.增加权益资本的比重
　　c.降低股利支付率
　　d.改善资产质量，提高资产变现率

　　三、判断题

　　1.从abc公司去年年末的资产负债表、利润和利润分配表及相关的报表附注中可知，该公司当年利润总额为3亿元，财务费用2000万元，为购置一条新生产线专门发行了1亿元的公司债券，该债券平价发行，债券发行费用200万元，当年应付债券利息300万元。发行公司债券募集的资金已于年初全部用于工程项目。据此，可计算得出该公司去年已获利息倍数13. （ ）

　　2.由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司资产、负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知资产销售百分比为60%，负债销售百分比为15%，计划下年销售净利率5%，不进行股利分配。据此，可以预计下年销售增长率为 12.5%. （ ）

　　3.构成投资组合的证券a和证券b，其标准差分别为12%和8%.在等比例投资的情况下，如果二种证券的相关系数为1，该组合的标准差为10%；如果两种证券的相关系数为－1，则该组合的标准差为2%. （ ）

　　4.abc公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税率为30%，年税后营业收入为700万元，税后付现成本为350万元，税后净利润210万元。那么，该项目年营业现金净流量为410万元。 （ ）

　　5.所谓剩余股利政策，就是在公司有着良好的投资机会时，公司的盈余首先应满足投资方案的需要。在满足投资方案需要后，如果还有剩余，再进行股利分配。 （ ）

　　6.存货年需要量、单位存货年储存变动成本和单价的变动会引起经济订货量占用资金同方向变动；每次订货的变动成本变动会引起经济订货量占用资金反方向变动。 （ ）

　　7.按照国际惯例，大多数长期借款合同中，为了防止借款企业偿债能力下降，都严格限制借款企业资本性支出规模，而不限制借款企业租赁固定资产的规模。 （ ）

　　8.在发行可转换债券时，设置按高于面值的价格赎回可转换债券的条款，是为了保护可转换债券持有人的利益，以吸引更多的债券投资者。 （ ）

　　9.在使用同种原料生产主产品的同时，附带生产副产品的情况下，由于副产品价值相对较低，而且在全部产品价值中所占的比重较小，因此，在分配主产品和副产品的加工成本时，通常先确定主产品的加工成本，然后，再确定副产品的加工成本。 （ ）

　　10.利用三因素法进行固定制造费用的差异分析时，“固定制造费用闲置能量差异”是根据“生产能量”与“实际工时‘之差，乘以”固定制造费用标准分配率“计算求得的。 （ ）

　　四、计算题

　　1.a公司11月份现金收支的预计资料如下：

　　（1）11月1日的现金（包括银行存款）余额为13700元，已收到未入账支票40400元。

　　（2）产品售价8元/件，9月销售20000件，10月销售30000件，11月预计销售40000件，12月预计销售25000件。根据经验，商品售出后当月可收回货款的60%，次月收回30%，再次月收回8%，另外2%为坏账。

　　（3）进货成本为5元/件，平均在15天后付款，编制预算时月底存货为次月销售的10%加1000件。10月底的实际存货为4000件，应付账款余额为77500元。

　　（4）11月的费用预算为85000元，其中折旧为12000元，其余费用须当月用现金支付。

　　（5）预计11月份将购置设备一台，支出150000元，须当月付款。

　　（6）11月份预交所得税20000元。

　　（7）现金不足时可从银行借入，借款额为10000元的倍数，利息在还款时支付。期末现金余额不少于5000元。

　　要求：

　　编制11月份的现金预算（请将结果填列在答题卷给定的“11月份现金预算”表格中，分别列示各项收支金额）。

　　2、a公司是一个化工生产企业，生产甲、乙、丙三种产品。这三种产品是联产品，本月发生联合生产成本748500元。该公司采用可变现净值法分配联合生产成本。由于在产品主要是生产装置和管线中的液态原料，数量稳定并且数量不大，在成本计算时不计算月末在产品成本。产成品存货采用先进先出法计价。

　　本月的其他有关数据如下：

　　要求：（1）分配本月联合生产成本；

　　　　　（2）确定月未产成品存货成本。

　　3.股票a和股票b的部分年度资料如下（单位为%）：

　　

要求：（1）分别计算投资于股票a和股票b的平均收益率和标准差；

　　（2）计算股票a和股票b收益率的相关系数；

　　（3）如果投资组合中，股票a占40%，股票b占60%，该组合的期望收益率和标准差是多少？

　　提示：自行列表准备计算所需的中间数据，中间数据保留小数点后4位。

　　4、abc公司是一个商业企业。现行的信用政策是40天内全额付款，赊销额平均占销售额的75%，其余部分为立即付现购买。目前的应收账款周转天数为45天（假设一年为360天，根据赊销额和应收账款期末余额计算，下同）。总经理今年1月初提出，将信用政策改为50天内全额付款，改变信用政策后，预期总销售额可增20%，赊销比例增加到90%，其余部分为立即付现购买。预计应收账款周转天数延长到60天。

　　改变信用政策预计不会影响存货周转率和销售成本率（目前销货成本占销售额的70%，工资由目前的每年200万元，增加到380万元。除工资以外的营业费用和管理费用目前为每年300万元，预计不会因信用政策改变而变化。

　　上年末的资产负债表如下：

　　资产负债表 200×年12月31日

　　要求：假设该投资要求的必要报酬率为8.9597%，问公司应否改变信用政策？

　　5.假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求出表中“？”位置的数字（请将结果填写在给定的表格中，并列出计算过程）。

　　

五、综合题

　　1.a公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为40%.对于明年的预算出现三种意见：

　　第一方案：维持目前的生产和财务政策。预计销售45000件，售价为240元/件，单位变动成本为200元，固定成本为120万元。公司的资本结构为，400万元负债（利息率5%），普通股20万股。

　　第二方案：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资600万元，生产和销售量不会变化，但单位变动成本将降低至180元/件，固定成本将增加至150万元。借款筹资600万元，预计新增借款的利率为6.25%.

　　第三方案：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股30元，需要发行20万股，以筹集600万元资金。

　　要求：

　　（l）计算三个方案下的每股收益、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆（请将结果填写在答题卷中给定的“计算三个方案下的每股收益、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆”表格中，不必列示计算过程）；

　　计算三个方案下的每股收益、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆

　　金额单位：元

　　

　　（2）计算第二方案和第三方案每股收益相等的销售量；

　　（3）计算三个方案下，每股收益为零的销售量；

　　（4）根据上述结果分析：哪个方案的风险最大？哪个方案的报酬最高？如果公司销售量下降至30000件，第二和第三方案哪一个更好些？请分别说明理由。

　　2、资料：

　　（1）a公司是一个钢铁企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会，利用b公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给b公司。b公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续五年。会计部门估计每年固定成本为（不含折旧）40万元，变动成本是每件180元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为40000件，b公司可以接受250元/件的价格。生产部门估计需要250万元的净营运资本投资。

　　（2）a和b均为上市公司，a公司的贝他系数为0.8，资产负债率为50%；b公司的贝他系数为1.1，资产负债率为30%.

　　（3）a公司不打算改变当前的资本结构。目前的借款利率为8%.

　　（4）无风险资产报酬率为4.3%，市场组合的预期报酬率为9.3%.

　　（5）为简化计算，假设没有所得税。

　　要求：

　　（1）计算评价该项目使用的折现率；

　　（2）计算项目的净现值（请将结果填写在给定的“计算项目的净现值”表格中，不必列示计算过程）；

　　计算项目净现值

　　金额单位：元

　　

　　（3）假如预计的固定成本和变动成本、固定资产残值、净营运资本和单价只在±10%以内是准确的，这个项目最差情景下的净现值是多少（请将结果填写给定的“计算最差情景下的净现值”表格中，不必列示计算过程）？

　　计算最差情景下的净现值

　　金额单位：元

　　

　　（4）分别计算利润为零、营业现金流量为零、净现值为零的年销售量。（已知：（p/a，10%，5）＝3.7908）
财务成本管理》 试题答案部分

　　一、单项选择题

　　1.【答案】b　　2.【答案】c　　3.【答案】c　　4.【答案】b　　5.【答案】d

　　6.【答案】c　　7.【答案】d　　8.【答案】d　　9.【答案】b　　10.【答案】a

　　二、多项选择题

　　1.【答案】cd　　2.【答案】bd　　3.【答案】abc　　4.【答案】ad　　5.【答案】abcd

　　6.【答案】acd　　7.【答案】ad　　8.【答案】bc　　9.【答案】abd　　10.【答案】bcd

　　三、判断题

　　1.【答案】错　　2.【答案】对　　3.【答案】对　　4.【答案】对　　5.【答案】错

　　6.【答案】错　　7.【答案】错　　8.【答案】错　　9.【答案】错　　10.【答案】对

　　四、计算题

　　1.答案　

　　

　　2.【答案】 （1）用可变现净值法分配联合生产成本（单位：元）：

　　

　　注：联合生产成本分配率＝联合生产成本／可变现净值＝748500／3742500＝0.2

　　（2）计算月末产成品存货成本

　　

　　3、【答案】

　　

　　4、【答案】

　　

　　说明：

　　（1） 现信用政策年销售收入＝日赊销额×360天÷赊销百分比＝（450／45）×360÷75％＝4800（万元）

　　改变信用政策后年销售收入＝4800×（1＋20%）＝5760（万元）

　　现信用政策毛利＝4800×（1－70%）＝1440（万元）

　　改变信用政策后毛利＝5760×（1－70%）＝1728（万元）

　　毛利增加＝1728—1440＝288（万元）

　　（2）固定成本增加＝380－200＝180（万元）

　　（3）利润增加＝288－180＝108（万元）

　　（4）平均应收账款余额增加＝5760×90%×60÷360－450＝864－450＝414（万元）

　　（5）应收账款占用资金增加＝414×70%＝289.8（万元）

　　（6）存货周转率＝3360/560＝6（次）

　　平均存货增加＝5760×70%÷6－560＝672－560＝112（万元）

　　（7）应计利息增加＝（289.8＋112） ×8.9597%＝36（万元）

　　（8）净损益＝108-36＝72（万元）

　　因此，应当改变信用政策。

　　5、【答案】

　　

　　五、综合题

　　1、【答案】

　　（1）计算三个方案下的每股收益、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆

　　金额单位：元

　　

　　（4）①方案一风险最大，理由：方案一的总杠杆系数最大；

　　②方案二的报酬最高，理由：方案二的每股收益最高；

　　③若销量下降至30 000件时，方案三更好些，理由：若销量下降至30 000件时，采用方案三还有利润，而采用方案二则企业处于亏损状态，因此应选择方案三。

　　2、【答案】

　（1）计算评价该项目使用的折现率：

　　b公司无财务杠杆的贝他值＝1.1/（1/0.7）＝0.77

　　a公司目标结构贝他值＝0.77 （1/0.5）＝1.54

　　a公司的权益资本成本＝4.3%＋1.54 （9.3%－4.3%）＝12%

　　a公司债务资本成本＝8%

　　加权平均成本＝8% 0.5＋12% 0.5＝10%

　　（2）计算项目的净现值： 金额单位：元

　　
　　
　　（3）计算最差情景下的净现值： 金额单位：元

　　（4）计算利润为零、营业现金流量为零、净现值为零的年销售量：

　　①利润为零的销售量＝（400000＋1400000）/（250－180）＝25714（件）

　　②营业现金流量为零的销售量：

　　q＝400000/70＝5714（件）

　　或：q×250＝q×l80＋400000

　　q＝5714 （件）

　　③净现值为零的销售量：

　　资本投资现值＝7500000＋2500000－（2500000＋500000）×0.6209

　　＝10000000－1862700＝8137300（元）

　　年营业现金净流量×（p/a，10%，5）＝8137300（元）

　　年营业现金净流量＝8137300/3.7908＝2146591.748（元）

　　q×250－q×l80－400000＝2146591.748

　　70×q＝2546591.748

　　q＝36380（件）

　　（4）计算利润为零、营业现金流量为零、净现值为零的年销售量：

　　①利润为零的销售量＝（400000＋1400000）/（250－180）＝25714（件）

　　②营业现金流量为零的销售量：

　　q＝400000/70＝5714（件）

　　或：q×250＝q×l80＋400000

　　q＝5714 （件）

　　③净现值为零的销售量：

　　资本投资现值＝7500000＋2500000－（2500000＋500000）×0.6209

　　＝10000000－1862700＝8137300（元）

　　年营业现金净流量×（p/a，10%，5）＝8137300（元）

　　年营业现金净流量＝8137300/3.7908＝2146591.748（元）

　　q×250－q×l80－400000＝2146591.748

　　70×q＝2546591.748

　　q＝36380（件）

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