中级会计职称考试《财务管理》答疑精选（三）

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正文：

    〔教师提示之十九〕——关于融资租赁租金

　　〔资料〕东大公司为扩大经营规模融资租入一台机器，租赁公司购买设备过程中支付买价288万元，支付运费以及保险费共计12万元，租期为10年，租赁公司的融资成本为30万元，租赁手续费为20万元。租赁公司要求的报酬率为12%.
要求：

　　（1）确定租金总额。

　　（2）如果租金每年年初等额支付，则每期租金为多少？

　　（3）如果租金每年年末等额支付，则每期租金为多少？

　　【题目答案】

　　（1）租金总额=288＋12＋30＋20=350（万元）

　　（2）如果租金每年年初等额支付，则每期租金为：

　　A=300÷[（P/A，12%，9）＋1]＝300÷（5.3282+1）=47.41（万元）

　　（3）如果租金每年年末等额支付，则每期租金为：

　　A=300÷（P/A，12%，10）=300÷5.6502=53.1（万元）

　　〔问题〕我不明白为什么（1）计算租金总额350而（2）（3）中的租金现值用的是300请老师答复。

　　（1）首先请您看一下教材118页的例题，注意：租金的现值＝设备价款

　　（2）从另外一个 角度为您讲解如下：

　　如果承租方不选择融资租赁，而是自己购买该设备，则需要现在支付设备价款；承租方之所以选择融资租赁方式，是因为想节省目前必须支付的设备价款，但是，为此要在未来支付租金，所以，显然，未来租金的现值＝设备价款

　　〔教师提示之十八〕

　　〔问题1〕如何理解教材58页的下列内容：

　　间接表外筹资是用另一个企业的负债代替本企业负债，使得本企业表内负债保持在合理的限度内。最常见的间接表外筹资方式是母公司投资于子公司和附属公司，母公司将自己经营的元件、配件拨给一个子公司和附属公司，子公司和附属公司将生产出的元件、配件销售给母公司。

　　〔解答〕附属公司和子公司实行负债经营，这里附属公司和子公司的负债实际上是母公司的负债。本应由母公司负债经营的部分由于母公司负债限度的制约，而转给了附属公司，使得各方的负债都能保持在合理的范围内。例如：某公司自有资本1000万元，借款1000万元，该公司欲追加借款，但目前表内借款比例已达到最高限度，再以公司名义借款已不可能，于是该公司以500万元投资于新公司，新公司又以新公司的名义借款500万元，新公司实质上是母公司的一个配件车间。这样，该公司总体上实际的资产负债比率不再是50％，而是60％，两个公司实际资产总额为2500万元，有500万元是母公司投给子公司的，故两个公司共向外界借入1500万元，其中在母公司会计报表内只反映1000万元的负债，另外的500万元反映在子公司的会计报表内，但这500万元却仍为母公司服务。

　　〔教师提示之十七〕

　　〔问题2〕“应收票据贴现、出售有追索权的应收帐款、产品筹资协议”属于直接表外筹资还是间接表外筹资？

　　〔解答〕表外融资的实现方式有三种：

　　（1）表外直接融资：以不转移资产所有权的特殊借款形式融资。如经营租赁、代销商品、来料加工等经营活动不涉及到资产所有权的转移与流动，会计上无需在财务报表中反映，但资产的使用权的确已转移到融资企业，可以满足企业扩大经营规模、缓解资金不足的需要。

　　（2）表外间接融资：是由另一企业代替本企业的负债的融资方式。最常见的是建立附属公司或子公司，并投资于附属公司或子公司，或由附属公司、子公司的负债代替母公司负债。

　　（3）表外转移负债融资：企业将负债从表内转移到表外。这种转移可以通过应收票据贴现、出售有追索权应收账款和签订产品筹资协议实现。

　　根据上述内容可知，“应收票据贴现、出售有追索权的应收帐款、产品筹资协议”既不属于直接表外筹资也不属于间接表外筹资，而是属于“转移负债表外筹资”。

　　〔教师提示之十六〕

　　【问题】某企业取得银行为期一年的周转信贷协定，金额为100万，年度内使用60万元（使用期平均为个6月），假设年利率为每年12%，年承诺费率为0.5%，则年终企业应支付利息和承诺费共为多少？

　　请问在计算承诺费时如何理解使用期平均为6个月？计算承诺费时出现（100-60*6/12）*0.5%，括号里的是（60*6/12）怎么理解？

　　【答复】 您完全可以按照（100－60）×0.5％＋60×（12－6）/12×0.5％　计算；

　　注意：

　　（1）承诺费是按照未使用的时间计算的，在本题中，该60万元，只使用了6个月，有（12－6）＝6（个月）未使用，应该交纳承诺费为60×（12－6）/12×0.5％；

　　（2）另有（100－60）＝40（万元）是全年都没有使用该交纳的承诺费为（100－60）×0.5％；

　　〔教师提示之十五〕——对于“一次还本付息”的债券，怎样判断溢折价。

　　【答复】

　　（1）到期一次还本付息，复利计息的债券：

　　债券发行价格＝债券的到期值×（P/F，i1，n）

　　＝票面金额×（F/P，i2，n）×（P/F，i1，n）

　　＝票面金额×（F/P，i2，n）/（F/P，i1，n）

　　i1为市场利率，i2为票面利率

　　显然，

　　如果i1大于i2，则（F/P，i2，n）/（F/P，i1，n）小于1，“发行价格”小于“票面金额”，折价发行；

　　如果i1小于i2，则（F/P，i2，n）/（F/P，i1，n）大于1，“发行价格”大于“票面金额”，溢价发行；

　　如果i1等于i2，则（F/P，i2，n）/（F/P，i1，n）等于1，“发行价格”等于“票面金额”，平价发行；

　　可以总结如下：

　　对于到期一次还本付息、复利计息的债券而言，

　　如果票面利率大于市场利率，则溢价发行；

　　如果票面利率等于市场利率，则平价发行；

　　如果票面利率小于市场利率，则折价发行；

　　（2）到期一次还本付息、单利计息的债券：

　　债券发行价格＝债券的到期值×（P/F，i1，n）

　　＝票面金额×（1＋n×i2）×（P/F，i1，n）

　　＝票面金额×（1＋n×i2）/（F/P，i1，n）　　　i1为市场利率，i2为票面利率

　　无法直接根据票面利率和市场利率的大小关系，直接判断债券的溢折价。

　　〔教师提示之十四〕——关于贴现法付息

　　【问题】企业采用贴现法从银行贷入一笔款项，年利率为8%，银行要的补偿性余额为10%，则该项贷款的实际利率为（）A 8% B 8.7% C 8.78% D 9.76%，给定答案为d，并解释实际利率为8%/（1-8%-10%）=9.76%，我的理解是8%/（1-10%）=8.89%，故没答案。

　　【答复】这样理解不正确。

　　注意：“贴现法”付息也会导致实际利率提高，本题中，如果申请贷款100万元，则实际可使用的贷款为：100－100×8％－100×10％＝100×（1－8％－10％），因此实际利率为：100×8％÷【100×（1－8％－10％）】＝8％÷（1－8％－10％）

　　〔教师提示之十三〕

　　〔问题〕如何判断“分期付息、到期一次还本”的债券发行价格；

　　〔答复〕

　　（1）对于分期付息的债券而言，

　　如果票面“实际利率”大于市场“实际利率”，则债券溢价发行；

　　如果票面“实际利率”等于市场“实际利率”，则债券平价发行；

　　如果票面“实际利率”小于市场“实际利率”，则债券折价发行；

　　如果“票面利率”大于“市场利率”，则债券溢价发行；

　　如果“票面利率”等于“市场利率”，则债券平价发行；

　　如果“票面利率”小于“市场利率”，则债券折价发行；

　　（2）“市场实际利率”和“市场利率”有本质的差别，根本不是同一个概念，“市场利率”指的是“市场名义利率”，“市场实际利率”和“市场利率”的关系就是“实际利率和名义利率”的关系；

　　〔教师提示之十二〕

　　〔问题1〕第三章中线性回归公式是否需要掌握。考试将它作为重点吗？

　　〔答复〕需要掌握，考试时可能会考。

　　推导过程如下：

　　根据：y=a+bx　可知

　　∑y=na＋b∑x

　　∑x∑y＝na∑x＋b（∑x）^2　　　　　 （1）

　　xy＝ax＋bx^2

　　∑xy＝a∑x＋b∑x^2

　　n∑xy＝na∑x＋nb∑x^2　　　　　 （2）

　　联立（1）（2）即可求出a和b的表达式

　　〔教师提示之十一〕

　　【问题】在“分期付息，一年内付息多次”的情况下，怎样判断发行价格？

　　【解答】

　　（1）在这种情况下，“市场利率”指的是市场的名义利率，“票面利率”指的是票面“名义利率”；对于一年内多次付息的情况，市场实际利率高于市场利率，票面实际利率高于票面利率；

　　例如：

　　如果市场利率为10％，一年内付息2次，则市场实际利率为[（1＋10％/2）^2]－1＝10.25％

　　如果票面利率为8％，一年内付息2次，则票面实际利率为[（1＋8％/2）^2]－1=8.16%

　　（2）只有“票面利率＝市场利率”时，才会平价发行；

　　如果“票面利率＝市场实际利率”，则一定溢价发行，原因是由于“市场实际利率”高于“市场利率”，所以，此时“票面利率”高于“市场利率”。

　　例如：

　　如果市场实际利率为10.25％，一年内付息2次，则市场利率为10％，如果票面利率为10.25％，债券面值为1000元，5年期。

　　则债券发行价格＝1000×10.25%/2×（P/A，10％/2，5×2）＋1000×（P/S，10％/2，5×2）

　　＝51.25×7.7217＋1000×0.6139

　　＝1009.64 大于1000

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