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word63会计盈余及时性对公司治理结构之影响
摘要:本研究之目的为探讨会计盈余及时性(thetimelinessofaccountingearnings)对公司治理结构之影响。董事与外部投资人欲监督公司与经理人之绩效,需要会计信息来了解公司权益价值的改变。本文提出假说预期:当本期会计数字相对上较无法捕捉公司当期全部之价值攸关信息时,财务会计系统较无法满足董事与股东的治理需求,盈余的监督功能(stewardshipfunction)因而降低。此时,公司的治理结构特征将偏向那些能够协助董事与股东进行高成本监督活动的董事会与所有权结构,俾补充盈余监督价值之不足。本研究以上市公司为研究对象,藉由检视盈余及时性代理变量与随后之公司治理结构特征之横断面相关性,来探讨公司治理结构是否随盈余及时性而改变。实证结果发现,会计盈余及时性相对较低的公司,其内部董事的权益诱因、董事及经理人整体权益诱因及外部股东权益诱因皆较高。整体而言,此实证证据支持本研究假说之预期,即公司财务会计信息的特性亦为公司治理结构的决定因素之一。
关键词:公司治理、会计盈余、盈余及时性
壹、绪论
自1998年下半年以来,国内多家公司、集团受到亚洲金融风暴及经济萧条的影响,财务危机频传,除了肇因于公司营运体质不健全外,公司治理(corporategovernance)制度的健全与否,也成为主管机关与专家学者们热烈讨论的焦点。同时,美国从(不错)底亦开始陆续爆发如安隆、全录、世界通讯、及默克药厂等一连串的大型企业会计丑闻,已使得公司治理成为时下最重要的议题。麦肯锡管理顾问公司(McKinsey&Co.)所公布的「(不错)全球投资机构调查报告」即指出,公司治理机制的良窳是机构投资人投资决策的关键考量。
Bushmanetal.(2000a)指出,传统的治理机制研究仅专注于某种治理机制,然而要了解治理机制的问题,需要体认到治理机制具有互动的特质。亦即,公司会视其特性而采用不同的治理机制组合,达到一个最适均衡的治理结构1。在整体公司治理机制中,会计信息是其中一个重要的环结,因为董事与外部投资人欲监督公司与经理人之绩效,需要会计信息来了解权益价值的改变。RameshandThiagarajan(1995)、FrancisandSchipper(1999)与LevandZarowin(1999)指出,近年来的盈余反应系数有下降的趋势,显示其评价功能的降低。由于盈余的评价功能(valuationfunction)与盈余的监督功能(stewardshipfunction)具有正相关(Bushmanetal.,2000a),此结果表示盈余的监督功能亦降低了。现存文献中少有研究探讨会计信息在治理结构中所扮演的角色。有鉴于此,本研究之目的为针对国内上市公司,探讨会计盈余及时性对公司治理结构之影响......
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